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2020年注會《財管》第三章答疑精華：必要報酬率
各位考生備考時一定要靜下心來，提高學(xué)習(xí)效率，如靜不下心來，寧可早點休息或處理其他事務(wù)，不要因?qū)W習(xí)而學(xué)習(xí)，為趕進(jìn)度而學(xué)習(xí)!以下是網(wǎng)校答疑板上關(guān)于注冊會計師《財管》的問題及解答，大家可以參考借鑒，祝您學(xué)習(xí)愉快?。剀疤崾荆?span style="color: rgb(255, 0, 0);">此信息持續(xù)更新中……）
下邊是2020年注冊會計師《財務(wù)成本管理》答疑精華第三章內(nèi)容：
主題提問標(biāo)題：【Rm和Rm-Rf的區(qū)分】必要報酬率的問題
公式里Rm平均股票的必要報酬率，這里為什么用市場收益率去計算？什么時候市場收益率都是等于平均股票的必要報酬率嗎？還是說這個題出的不嚴(yán)謹(jǐn)呢？畢竟我在百度上搜到的回答都是兩者不相等的，請幫忙講解一下，謝謝。
老師回復(fù)：
市場平均風(fēng)險收益率=市場風(fēng)險溢價，二者是一樣的
Ks=Rf+β（Rm-Rf）
資本資產(chǎn)定價模型Ri＝Rf＋β×（Rm－Rf）
式中：Ri是第i個證券或第i個證券組合的必要報酬率；Rf是無風(fēng)險報酬率（通常以國庫券的報酬率表示）；Rm是平均股票的必要報酬率（指β＝1的股票的必要報酬率，也是指包括所有股票的組合即市場組合的必要報酬率）。在均衡狀態(tài)下，（Rm－Rf）是投資者為補償承擔(dān)超過無風(fēng)險報酬的平均風(fēng)險而要求的額外收益，即風(fēng)險價格。
（1）Ri＝Rf＋β×（Rm－Rf）可以用文字表述為：必要報酬率＝無風(fēng)險報酬率＋風(fēng)險報酬率，其中，β×（Rm－Rf）表示的是風(fēng)險報酬率。對于市場組合而言，β＝1，風(fēng)險報酬率＝Rm－Rf，即市場組合的風(fēng)險報酬率＝風(fēng)險價格，由此可知，市場組合的必要報酬率＝Rf＋（Rm－Rf）＝Rm。
（2）Rf、Rm、（Rm－Rf）及β（Rm－Rf）的區(qū)別
①Rf的其他常見叫法有：無風(fēng)險收益率、國庫券利率、無風(fēng)險利率等。
?、赗m的其他常見叫法有：市場平均收益率、市場組合的平均收益率、市場組合的平均報酬率、市場組合收益率、市場組合要求的收益率、股票市場的平均收益率、所有股票的平均收益率、平均股票的要求收益率、平均風(fēng)險股票收益率、證券市場平均收益率、市場組合的必要報酬率、股票價格指數(shù)平均收益率、股票價格指數(shù)的收益率等。
?、郏≧m－Rf）的其他常見叫法有：市場風(fēng)險溢酬、平均風(fēng)險收益率、平均風(fēng)險補償率、平均風(fēng)險溢價、股票市場的風(fēng)險附加率、股票市場的風(fēng)險收益率、市場組合的風(fēng)險收益率、市場組合的風(fēng)險報酬率、證券市場的風(fēng)險溢價率、證券市場的平均風(fēng)險收益率、證券市場平均風(fēng)險溢價等。
?、堞隆粒≧m－Rf）的其他常見叫法有：某股票的風(fēng)險收益率、某股票的風(fēng)險報酬率、某股票的風(fēng)險補償率等。
本文是正保會計網(wǎng)校原創(chuàng)文章，未經(jīng)授權(quán)，不得轉(zhuǎn)載，轉(zhuǎn)載請注明來源正保會計網(wǎng)校。
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