和股權(quán)自由現(xiàn)jin流永續(xù)期的計(jì)算不同 我對(duì)這些還是沒理解透

就是把前 5 年各年現(xiàn)金流折現(xiàn)，加上第 6 年起永續(xù)增長現(xiàn)金流折現(xiàn)到現(xiàn)在的價(jià)值，總和就是企業(yè)股權(quán)價(jià)值，用時(shí)間價(jià)值和增長模型把未來收益 “算回” 當(dāng)前

我就是永續(xù)期第一年現(xiàn)jin流量計(jì)算想知道

確定詳細(xì)預(yù)測期：例子里詳細(xì)預(yù)測期是前 5 年（第 1 - 5 年 ），第 5 年的股權(quán)自由現(xiàn)金流量（FCFE? ）是 200 萬元 。 找永續(xù)增長率：題目說 “從第 6 年起，股權(quán)自由現(xiàn)金流量在第 5 年水平上以 2% 增長率保持增長” ，所以永續(xù)增長率 g = 2% 。 計(jì)算永續(xù)期第一年現(xiàn)金流量： 永續(xù)期第一年就是第 6 年，對(duì)應(yīng)現(xiàn)金流量 = 第 5 年現(xiàn)金流量 ×(1 + g) = 200×(1 + 2%) ，也就是公式里的 FCFE?×(1 + g)（這里 n = 5 ，代表詳細(xì)預(yù)測期最后一年 ） 。

我問的是這兩個(gè)現(xiàn)jin流量在永續(xù)期的算法為什么不同

FCFF 是 “企業(yè)整體蛋糕” 的算法，F(xiàn)CFE 是 “股東分蛋糕” 的算法，折現(xiàn)率和現(xiàn)金流歸屬不同導(dǎo)致公式差異。