您好， 2018年： 凈資產收益率=3473?/25729?=13.5% 銷售凈利率=3473?/37424?=9.28% 總資產周轉率=37424?/46780?=0.8 資產負債率=(46780?-25729?)/46780?=45% 權益乘數=1/(1-45%)=1.8182 2019年： 凈資產收益率=3557??/25051??=14.2% 銷售凈利率=3557??/40278??=8.83% 總資產周轉率=40278??/49120??=0.82 資產負債率=(49120??-25051??)/49120??=49% 權益乘數=1/(1-49%)=1.9608 凈資產凈利率=銷售凈利率*總資產周轉率*權益乘數 2018年凈資產凈利率=9.28%*0.8*1.8182=13.5% 2019年凈資產凈利率=8.83%*0.82*1.9608=14.2% 連環(huán)替代法： =8.83%*0.8*1.8182=12.84% =8.83%*0.82*1.8182=13.16% =8.83%*0.82*1.9608=14.2% 銷售凈利率變化的影響=12.84%-13.5%=-0.66% 總資產周轉率變化的影響=13.16%-12.84%=0.32% 權益乘數變貨的影響=14.2%-13.16%=1.04% 由此可見，2019年凈資產凈利率的提高主要是權益乘數的提高，也就是企業(yè)因為增加負債從而提高了凈資產凈利率。 希望能夠幫到您，謝謝。