問題已解決
宏利公司2005年年初的負債級所有者權(quán)益總額為8000萬元,其中 ,公司債券為1000萬元(按面值發(fā)行,票面利率為8%,每年年末 付息,三年之后到期),普通股股本為5000萬元(面值1元) ?資 本公積為2000元。2005年該公司為擴大規(guī)模,需要再籌集資金200 0萬元,現(xiàn)有兩個方案可供選擇。方案一:增發(fā)普通股,預計每股 發(fā)行價格為5元;方案二:增發(fā)同類公司債券,按面值發(fā)行,票面年利率8 %.預計2005年可實現(xiàn)息稅前利潤2000萬元,適用的企業(yè)所得稅率為 33%.要求:(1)計算增發(fā)普通股方案下2005年增發(fā)的普通股股數(shù)和20 05年全年的債券利息。 (2) 計算增發(fā)公司債券方案下2005年全年 的債券利息。(3)計算每股收益無差別點的息稅前利潤,并據(jù)此 進行籌資決策。



您好!
(1).增發(fā)的普通股股數(shù)=2000/5=400萬股,全年的債權(quán)利息=1000*8%=80萬元(2)。增發(fā)債券的利息=1000*8%+2000*8%=240萬元(3). (EBIT-80)*(1-33%)/(5000+400)=(EBIT-240)*(1-33%)/5000,計算出息稅前利潤EBIT=2240萬元因為2240>2000,所以股票融資時的每股收益大于債權(quán)融資的每股收益,故采用股票融資
2022 05/06 09:24
