因為負債有遞減所得稅的效應(yīng)，而股票籌資股利無法在稅前扣除，所以，當預(yù)計的息稅前利潤大于每股利潤無差別點息稅前利潤時，負債籌資方案可以加大企業(yè)財務(wù)杠桿的作用，放大收益倍數(shù)。 當預(yù)計息稅前利潤小于每股利潤無差別點息稅前利潤時，發(fā)行股票籌資比較好。除上述原因外，可以增強企業(yè)實力，增強對債務(wù)人的保障比率。否則由于公司利潤較低，較難獲得債務(wù)融資，即使獲得，債務(wù)資金成本也會很高。 當預(yù)計的息稅前利潤大于每股利潤無差別點息稅前利潤時，采用負債方案的每股收益大于采用股權(quán)融資的每股收益，所以說負債方案優(yōu)先。