期貨從業(yè)資格《期貨基礎(chǔ)知識》：期權(quán)賣方了結(jié)期權(quán)頭寸的方式

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來源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校編輯： 2015/01/30 11:59:45　字體：大小

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　　備戰(zhàn)2015年期貨從業(yè)資格考試，正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校為廣大學(xué)員準(zhǔn)備了相關(guān)的復(fù)習(xí)資料，希望對您備考有所幫助，祝您在網(wǎng)校學(xué)習(xí)愉快！

（1）對沖平倉

無論標(biāo)的物市場價(jià)格的變化趨勢是否對期權(quán)賣方有利，期權(quán)賣方均可選擇對沖平倉的方式了結(jié)其持有的期權(quán)頭寸，即買入相同期限、相同合約月份且執(zhí)行價(jià)格相同的看漲期權(quán)或看跌期權(quán)，對沖其持有的期權(quán)頭寸。賣方將期權(quán)頭寸了結(jié)后，履約義務(wù)也隨之消失。

①如果標(biāo)的物市場價(jià)格的變化趨勢對賣方有利，如看漲期權(quán)標(biāo)的物市場價(jià)格下跌或看跌期權(quán)標(biāo)的物市場價(jià)格上漲。期權(quán)價(jià)格均會(huì)隨之下跌，賣方可通過對沖平倉的形式獲利了結(jié)其期權(quán)頭寸；

②如果標(biāo)的物市場價(jià)格的變化趨勢對賣方不利，期權(quán)價(jià)格會(huì)隨之上漲，期權(quán)賣方也可選擇對沖平倉的方式將期權(quán)頭寸了結(jié)，盡可能減少價(jià)格不利變化所造成的損失。

（2）接受買方行權(quán)

當(dāng)期權(quán)買方要求行權(quán)時(shí)，賣方必須履約。

①看漲期權(quán)賣方履約時(shí)，按照執(zhí)行價(jià)格將標(biāo)的資產(chǎn)賣給對手，其持倉轉(zhuǎn)為標(biāo)的物空頭；

②看跌期權(quán)賣方履約時(shí)，按照執(zhí)行價(jià)格從對手手中買入標(biāo)的資產(chǎn)，其持倉轉(zhuǎn)為標(biāo)的物多頭。

（3）持有合約至到期

①如果此時(shí)期權(quán)為實(shí)值期權(quán)，則交易所將自動(dòng)執(zhí)行期權(quán)?？礉q期權(quán)賣方將被指定履行期權(quán)合約，按執(zhí)行價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)，其持倉將轉(zhuǎn)為標(biāo)的物空頭；看跌期權(quán)賣方被指定履行期權(quán)合約，按執(zhí)行價(jià)格買入標(biāo)的資產(chǎn)，其持倉將轉(zhuǎn)為標(biāo)的物多頭。

②如果到期時(shí)期權(quán)為虛值期權(quán)，期權(quán)不會(huì)被執(zhí)行，賣方將獲得全部權(quán)利金收入，且履約責(zé)任自動(dòng)免除。