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注會《財務(wù)成本管理》備考指導(dǎo)：貝塔系數(shù)相關(guān)內(nèi)容
一、學習β系數(shù)的必要性
我們知道資本資產(chǎn)定價模型的公式：要求的必要收益率=無風險報酬率+風險報酬率。因此想要計算出必要報酬率，就要計算出“無風險報酬率”和“風險報酬率”。無風險報酬率一般都直接給出，所以我們就將主要目標確定在風險報酬率，但是由于此模型的研究對象是充分組合情況下風險與要求的收益率之間的均衡關(guān)系，所以非系統(tǒng)風險不存在，那么主要研究系統(tǒng)風險。系統(tǒng)風險的度量又是由β系數(shù)表現(xiàn)出來的。就這樣一步步的導(dǎo)出了學習β系數(shù)的必要性：
二、單項資產(chǎn)β系數(shù)的計算
首先明確β系數(shù)的定義：某個資產(chǎn)的收益率與市場組合之間的相關(guān)性。
其次要明白β系數(shù)的計算方法：定義法和回歸直線法。
定義法：
1、計算：根據(jù)定義中給出的公式，計算β值。
2、影響結(jié)果的因素有：該股票與整個市場的相關(guān)性；它自身的標準差；整個市場的標準差。
回歸直線法：
y=a+bx （y—某股票的收益率，x——市場組合的收益率）
這里面的b就是β系數(shù),關(guān)于這個公式的記憶，陳華亭老師又給我們編了一個小故事：X和Y結(jié)婚了，住進了同一個房子，很多人（ｎ）都來祝賀他們，這便有了分子中的左邊的公式?？墒请S著時間的推移，兩人感情破裂，離婚了，分別住進了自己的房子，而且離婚這種事肯定不會想結(jié)婚有那么多人來祝賀的，這就是分子中右邊公式的表達。對于分母的記憶，就是將分子中的Y換成X，這樣β系數(shù)的計算公式就記住了。而且“一輩子不會忘掉。”陳華亭老師在說這句話的時候是不是很自豪有很欣慰的感覺呢？我想我是不會忘記這個經(jīng)典的公式了。
三、投資組合的β系數(shù)：
1、計算：將各個組合加權(quán)之后再相加：對象是β系數(shù)，權(quán)數(shù)是概率。
2、投資組合的貝塔系數(shù)大于組合中單項資產(chǎn)最小的貝塔系數(shù)，小于組合中單項資產(chǎn)最大的貝塔系數(shù)。
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