每股收益無差別點(diǎn)（Earnings Per Share, EPS, Irrelevance Point）是評(píng)價(jià)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)劣的一個(gè)重要指標(biāo)，因?yàn)樗梢詭椭敬_定在不改變股東財(cái)富的情況下，可以承受的最高財(cái)務(wù)杠桿水平。這個(gè)概念是由莫迪利亞尼（Modigliani）和米勒（Miller）在他們的早期研究中提出的，他們認(rèn)為在每股收益無差別點(diǎn)上，公司的價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)。

每股收益無差別點(diǎn)是指公司的不同資本結(jié)構(gòu)下，每股收益相等時(shí)的那個(gè)點(diǎn)。在這個(gè)點(diǎn)上，公司的加權(quán)平均資本成本（WACC）達(dá)到最低，因此公司的價(jià)值最大化。這意味著，在每股收益無差別點(diǎn)上，公司可以通過增加財(cái)務(wù)杠桿來提高收益，而不會(huì)降低公司的價(jià)值。

為什么每股收益無差別點(diǎn)如此重要呢？因?yàn)楣究梢酝ㄟ^比較不同資本結(jié)構(gòu)下的每股收益來決定最佳的資本結(jié)構(gòu)。如果公司目前的資本結(jié)構(gòu)低于每股收益無差別點(diǎn)，那么增加財(cái)務(wù)杠桿可能會(huì)提高每股收益，從而增加公司價(jià)值。相反，如果公司的資本結(jié)構(gòu)高于每股收益無差別點(diǎn)，那么減少財(cái)務(wù)杠桿可能會(huì)提高每股收益，從而增加公司價(jià)值。

因此，每股收益無差別點(diǎn)為公司提供了評(píng)估其資本結(jié)構(gòu)優(yōu)劣的標(biāo)準(zhǔn)。通過確定這個(gè)點(diǎn)，公司可以更好地平衡財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和收益，從而為股東創(chuàng)造最大的價(jià)值。