2014年注會考試《財務成本管理》知識點：資本結構的其他理論

來源: 正保會計網(wǎng)校編輯： 2014/03/04 14:08:40　字體：大小

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　　為了幫助廣大學員備戰(zhàn)2014年注冊會計師考試，正保會計網(wǎng)校精心為大家整理了注冊會計師考試各科目知識點，希望能夠提升您的備考效果，祝您學習愉快！

　　知識點：資本結構的其他理論

　　一、權衡理論

含義	所謂權衡理論（trade－off theory），就是強調(diào)在平衡債務利息的抵稅收益與財務困境成本的基礎上，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化時的最佳資本結構。
觀點	企業(yè)價值最大化的債務比率：債務抵稅收益的邊際價值等于增加的財務困境成本的現(xiàn)值。
表達式	V_L＝V_U＋PV（利息抵稅）－PV（財務困境成本）

　　二、代理理論

　　V _L＝V_U＋PV（利息抵稅）－ PV（財務困境成本）－ PV（債務的代理成本）＋ PV（債務的代理收益）

　　【總結】

無稅MM理論	有負債企業(yè)價值＝無負債企業(yè)價值
有稅MM理論	有負債企業(yè)價值＝無負債企業(yè)價值＋PV（利息抵稅）
權衡理論	有負債企業(yè)價值＝無負債企業(yè)價值＋PV（利息抵稅）－PV（財務困境成本）
代理理論	有負債企業(yè)價值＝無負債企業(yè)價值＋PV（利息抵稅）－PV（財務困境成本）＋PV（債務代理收益）－PV（債務代理成本）