知識點：財務管理的基本理論

　　（一）現(xiàn)金流量理論

　　現(xiàn)金流量理論是關于現(xiàn)金、現(xiàn)金流量和自由現(xiàn)金流量的理論，是財務管理最為基礎性的理論。

　　財務學意義上的現(xiàn)金流量與會計學現(xiàn)金流量表的現(xiàn)金流量不盡相同，主要區(qū)別有：1.在計量口徑方面，會計學現(xiàn)金流量包含現(xiàn)金等價物，而財務學現(xiàn)金流量則不應含有現(xiàn)金等價物；2.在計量對象方面，會計學現(xiàn)金流量就企業(yè)整體進行計量，而財務學現(xiàn)金流量不僅就企業(yè)整體進行計量，還就證券投資、項目投資等分別進行計量，為企業(yè)價值評估、證券價值評估和項目投資評價提供依據(jù)；3.在計量分類方面，會計學現(xiàn)金流量分別對營業(yè)活動、投資活動和籌資活動進行計量，而財務學現(xiàn)金流量的計量分類，對證券投資則分別計量其現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出和現(xiàn)金凈流量，對項目投資則分別計量其初始現(xiàn)金流量、營業(yè)現(xiàn)金流量和終結現(xiàn)金流量。

　　（二）價值評估理論

　　價值評估理論是關于內在價值、凈增加值和價值評估模型的理論，是財務管理的一個核心理論。

　　從財務學的角度，價值主要是指內在價值、凈增加值。譬如，股票的價值實質上是指股票的內在價值即現(xiàn)值，項目的價值實質上是指項目的凈增加值即凈現(xiàn)值。內在價值、凈增加值是以現(xiàn)金流量為基礎的折現(xiàn)估價估計值、而非精確值。

　　現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型和自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型是對特定證券現(xiàn)值和特定項目凈現(xiàn)值的評估模型。從投資決策的角度，證券投資者需要評估特定證券的現(xiàn)值，據(jù)以與其市場價格比較，做出相應的決策；項目投資者需要評估待定項目的凈現(xiàn)值，據(jù)以取得和比較凈增加值的多少，作出相應的決策。

　　（三）投資組合理論

　　投資組合是指投資于若干種證券構成組合投資，其收益等于這些證券的加權平均收益，但其風險并不等于這些證券的加權平均風險。投資組合能降低非系統(tǒng)性風險。

　　人們從資本市場的歷史中認識到風險和報酬存在某種關系：一是承擔風險會得到回報，

　　這種回報稱為風險溢價；二是風險性越高，風險溢價越大。但是，人們長期沒有找到兩者的函數(shù)關系。

　　（四）資本結構理論

　　資本結構是指公司各種長期資本的構成及比例關系。公司的長期資本包括永久的權益資本和長期的債務資本、權益資本和長期債務資本組合，形成資本結構。

　　資本結構理論是關于資本結構與財務風險、資本成本以及公司價值之間關系的理論。資本結構理論主要有MM理論、權衡理論、代理理論和優(yōu)序融資理論。

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