問題已解決
天倫公司目前的資本結(jié)構(gòu)為長期負債1000萬元,年利率7 %,普通股3000萬元(每股10元)。 公司目前想投資一項目,需資金1000萬元,這樣,公司的BBIT預(yù)計將為600萬元,公司現(xiàn)在有兩種融資方式可供選擇: (1)以每股10元發(fā)行100萬股普通股; (2)發(fā)行面值為1000元,利率為8 %的債券10000張。假定企業(yè)所得稅率為25 % 要求:為天倫公司做出籌資決策。



設(shè)兩種方案的每股收益無差別點的息稅前利潤為A,因此列得:
當前的股數(shù)=3000/10=300(萬股)
(A-1000*7%)*(1-25%)/(300+100)=(A-1000*7%-1000*8%)*(1-25%)/300
解得:A=390(萬元)
因為預(yù)計的息稅前利潤600萬元大于每股收益無差別點的息稅前利潤390萬元,因此應(yīng)該選擇債務(wù)融資,也就是方案2
2022 12/19 14:03
