選模型看權(quán)益成本的 “數(shù)據(jù)可得性”： 模型 1（股利增長）：能拿到歷史股利、增長率（如成熟企業(yè)穩(wěn)定分紅）→ 用它算普通股 / 留存收益成本。 模型 2（CAPM）：拿不到股利數(shù)據(jù)，但有無風險利率、β、市場收益（如科技股 / 初創(chuàng)企業(yè)）→ 用它算權(quán)益成本。 債務(wù)成本單獨算（和這倆無關(guān)），權(quán)益成本二選一，看企業(yè) “是否有穩(wěn)定股利” 。