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問題已解決
中級財(cái)管，2025年度歷年真題及模擬試卷中。最后一道大題的最后一問。債券的資本成本，根據(jù)公式我做出來的，哪里不對了？(答案我都看不懂了)
溫馨提示：如果以上題目與您遇到的情況不符，可直接提問，隨時(shí)問隨時(shí)答
親愛的學(xué)員，您好！很高興能為您提供幫助，您的問題答復(fù)如下：
1500萬元是
看一下答案：
本題是折價(jià)20%發(fā)行，且發(fā)行費(fèi)用為100萬元，所以有：
發(fā)行總面值×（1－20%）－100＝1500（萬元）
發(fā)行總面值＝（1500＋100）/（1－20%）＝2000（萬元）
債券的資本成本率＝2000×6%×（1－25%）/1500＝6%
祝您學(xué)習(xí)愉快！
08/05 10:26
m1763_24388 
08/05 11:08
老師，如果是溢價(jià)20%，怎么做？
王一老師 
08/05 11:08
親愛的學(xué)員，您好！很高興能為您提供幫助，您的問題答復(fù)如下：
債券溢價(jià)發(fā)行時(shí)，計(jì)算資本成本需要考慮溢價(jià)部分。具體步驟如下：1.確定實(shí)際籌集的資金總額，即面值加上溢價(jià)。
2.計(jì)算每年的利息支付額，基于票面利率和面值。
3.考慮籌資費(fèi)用，從實(shí)際籌集的資金中扣除。
4.使用折現(xiàn)現(xiàn)金流方法計(jì)算資本成本率，使未來所有現(xiàn)金流出（包括利息支付和到期還本）等于當(dāng)前凈籌集資金。公式可以表示為：\[\text{資本成本}=\frac{\text{年利息支付額}+(\text{面值}-\text{發(fā)行價(jià)格})/\text{期限}}{\text{發(fā)行價(jià)格}+(\text{面值}-\text{發(fā)行價(jià)格})/2}\]其中，發(fā)行價(jià)格為面值加上溢價(jià)。如果題目中提到稅前資本成本，則需要進(jìn)一步調(diào)整為稅后資本成本，即乘以（1-所得稅稅率）。
祝您學(xué)習(xí)愉快！
債券溢價(jià)發(fā)行時(shí)，計(jì)算資本成本需要考慮溢價(jià)部分。具體步驟如下：1.確定實(shí)際籌集的資金總額，即面值加上溢價(jià)。
2.計(jì)算每年的利息支付額，基于票面利率和面值。
3.考慮籌資費(fèi)用，從實(shí)際籌集的資金中扣除。
4.使用折現(xiàn)現(xiàn)金流方法計(jì)算資本成本率，使未來所有現(xiàn)金流出（包括利息支付和到期還本）等于當(dāng)前凈籌集資金。公式可以表示為：\[\text{資本成本}=\frac{\text{年利息支付額}+(\text{面值}-\text{發(fā)行價(jià)格})/\text{期限}}{\text{發(fā)行價(jià)格}+(\text{面值}-\text{發(fā)行價(jià)格})/2}\]其中，發(fā)行價(jià)格為面值加上溢價(jià)。如果題目中提到稅前資本成本，則需要進(jìn)一步調(diào)整為稅后資本成本，即乘以（1-所得稅稅率）。
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