我們正在評估一個項目，它有80%的成功概率和20%的失敗概率。 如果成功，每年會有20萬美元的收益；如果失敗，每年會有5,000美元的損失。 在第二年之前，我們可以選擇放棄原項目，轉(zhuǎn)而啟動一個備用項目。 這個備用項目需要25萬美元的投資，并且有60%的概率每年產(chǎn)生8萬美元的收益，40%的概率每年產(chǎn)生1萬美元的損失。 我們的目標是計算這個選擇權(quán)的價值。 首先，我們要計算原項目的期望價值。 期望價值 = 0.8 × 每年成功收益 + 0.2 × 每年失敗損失。 然后，我們要計算備用項目的期望價值。 期望價值 = 0.6 × 每年成功收益 + 0.4 × 每年失敗損失 - 初始投資。 接下來，我們要考慮時間價值，使用折現(xiàn)率來調(diào)整未來的現(xiàn)金流。 最后，我們會比較兩個項目的價值，來決定是否選擇備用項目。 原項目的期望價值為：144545.45 美元。 備用項目的期望價值為：-166611.57 美元。 所以，這個選擇權(quán)的價值為：-311157.02 美元。