第三年年末股利現(xiàn)值=0.9125*0.712=0.6497元，這個(gè)是一次性款項(xiàng)的復(fù)利現(xiàn)值計(jì)算的。 題目告知三年以后按照9%的增速固定增長(zhǎng)，也就是第4年的股利=0.9125*(1+9%)； 進(jìn)入持續(xù)增長(zhǎng)以后就可以使用固定股利增長(zhǎng)模型，D1=第四年的股利， 根據(jù)公式P0=D1/(RS-G)=0.9125*(1+9%)/(12%-9%)=33.1542元，這個(gè)時(shí)候只是將第3年以后的所有股利折現(xiàn)到了D0時(shí)點(diǎn)， 也就是第3年末，所有還需要二次折現(xiàn)到0時(shí)點(diǎn)，所以往前折3年=33.1542*0.712=23.6元。

在第三年末這個(gè)時(shí)點(diǎn)用固定股利增長(zhǎng)模型算出33.1542，這個(gè)金額是什么意思，是以9%增長(zhǎng)率以后的股利全部折現(xiàn)到第三年末這個(gè)時(shí)點(diǎn)股利的現(xiàn)值嗎？

固定增長(zhǎng)模式求這個(gè)Vs是什么意思？我可以理解就是因?yàn)橘?gòu)買股票只會(huì)給你利息，籌資方以后不會(huì)給你本金，也就是永續(xù)年金問(wèn)題，所以把以后股利全部折現(xiàn)到現(xiàn)在看下這個(gè)股票價(jià)值是多少，再和現(xiàn)在自己要付出購(gòu)買股票價(jià)值比較，看哪個(gè)大，如果付出多就不值得購(gòu)買

我這個(gè)上面理解全部對(duì)嗎

是的，你的理解是對(duì)的。

也就是如果我購(gòu)買股票，人家只給利息，籌資方一般不會(huì)還本金是嗎

這個(gè)是股利增長(zhǎng)模型，不是債券跟本金有什么關(guān)系。。。。

所以說(shuō)股利這個(gè)就是不會(huì)還本金，如果債券就要還本金

是啊 ，你已經(jīng)把債券跟股票學(xué)混淆了，現(xiàn)在是股票估值不是債券，再去聽聽課梳理一下章節(jié)。

我的意思股票是不是就不用還本，債券是要還本，是嗎？

我就想知道他們區(qū)別

股票，是你作為股東成立公司的投資款，股東沒有還本一說(shuō)。股東是投資人，你成立公司想要還本就只有一種方式撤資不玩了。那公司跟你也就沒有關(guān)系了。債券是公司為了籌集資金發(fā)行的，買公司債券的人是公司的債權(quán)人，債的性質(zhì)好比借款， 給你本金籌資使用按期歸還利息。

那用大白話就是股票價(jià)值意思，就是我站在投資方，算算如果籌資方給我的股利，把它折現(xiàn)到現(xiàn)在看這個(gè)股票值多少錢是嗎

也可以這么理解，因?yàn)檫@個(gè)模型就是股利增長(zhǎng)模型。

股利增長(zhǎng)模型什么意思？

這道題就是講的固定股利增長(zhǎng)模型啊，難怪你聽不懂，先去聽課吧。

我知道啊，我的意思我剛講那樣理解可對(duì)，然后你又說(shuō)這個(gè)模型

好的，同學(xué)理解了就行。