同學，你好。 假設未來股利不變，其支付過程是一個永續(xù)年金，則股票價值為：V0=D÷rS 用預期報酬率折現(xiàn)出來的是股票的價格，用必要報酬率折現(xiàn)出來的是股票的價值。 即，股票市價=股利/股票的預期報酬率，股票價值=股利/股票的必要報酬率。 根據(jù)上面的公式可知：當股票市價高于股票價值時，預期報酬率比投資人要求的必要報酬率低。