經(jīng)營杠桿是指由于固定成本的存在,導(dǎo)致利潤變動率大于銷售變動率的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象,它反映了企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的大小.經(jīng)營杠桿系數(shù)越大,經(jīng)營活動引起收益的變化也越大;收益波動的幅度大,說明收益的質(zhì)量低.而且經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大的公司在經(jīng)營困難的時(shí)候,傾向于將支出資本化,而非費(fèi)用化,這也會降低收益的質(zhì)量 財(cái)務(wù)杠桿則是由于負(fù)債融資引起的.較高的財(cái)務(wù)杠桿意味著企業(yè)利用債務(wù)融資的可能性降低,這可能使企業(yè)無法維持原有的增長率,從而損害了收益的穩(wěn)定性;同時(shí)較高的財(cái)務(wù)杠桿也意味著融資成本增加,收益質(zhì)量下降.故較高的財(cái)務(wù)杠桿同樣會降低收益質(zhì)量.