抓住兩個(gè)因變量，息稅前利潤和每股收益，然后銷量（或者營業(yè)收入）是自變量，你就想，因?yàn)殇N量上去了，所以息稅前利潤會(huì)上去，息稅前利潤上去了那么每股收益肯定也會(huì)高嘛（當(dāng)股本一定時(shí)候），是一個(gè)層層遞進(jìn)，然后拆分下就是經(jīng)營杠桿等于息稅前利潤變動(dòng)率除以銷量變動(dòng)率，財(cái)務(wù)杠桿是每股收益變動(dòng)率除以息稅前利潤變動(dòng)率，綜合杠桿就是財(cái)務(wù)杠桿乘以經(jīng)營杠，也就是每股收益的變化率除以銷量的變化率，相當(dāng)于最終的整體杠桿是因?yàn)殇N量變動(dòng)導(dǎo)致每股收益變動(dòng)。