4.已知D公司當前資本結(jié)構(gòu)如下： 因生產(chǎn)發(fā)展需要，公司年初準備增加資本 2 500 萬元，現(xiàn)有兩個籌資方案可供選擇： 甲方案為增加發(fā)行 1 000 萬股普通股，每股市價 2.5 元；乙方案為按面值發(fā)行每年年末付息、票面利率為 10% 的公司債券 2 500 萬元。假定股票與債券的發(fā)行費用均可忽略不計；適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。 要求： （1）計算兩種籌資方案下每股收益無差別點的息稅前利潤。 （2）計算處于每股收益無差別點時乙方案的財務(wù)杠桿系數(shù)。 （3）如果公司預(yù)計息稅前利潤為1 600萬元，指出該公司應(yīng)采用的籌資方案。 （4）若公司預(yù)計息稅前利潤在每股收益無差別點增長10%，計算采用乙方

第1題： EBIT=1455 第2題： 財務(wù)杠桿系數(shù)=1455/（1455-330）=1.29 第3題： 應(yīng)該選擇乙方案 第4題： 根據(jù)定義式， DFL=每股收益變動率/EBIT變動率 因此， 每股收益變動率=1.29*10%=12.9%