同學(xué)，你好 一方面，從投資角度看，當(dāng)企業(yè)存在大量自由現(xiàn)金時(shí)，管理者通過股利發(fā)放不僅減少了因過度投資而浪費(fèi)資源的傾向，而且有助于減少管理者潛在的代理成本，從而增加企業(yè)價(jià)值，它解釋了股利增加宣告與股價(jià)變動(dòng)正相關(guān)的現(xiàn)象。 另一方面，從融資角度看，企業(yè)發(fā)放股利減少了內(nèi)部融資，導(dǎo)致進(jìn)入資本市場(chǎng)尋求外部融資，從而可以經(jīng)常接受資本市場(chǎng)的有效監(jiān)督，這樣通過加強(qiáng)資本市場(chǎng)的監(jiān)督而減少代理成本，這一分析有助于解釋公司保持穩(wěn)定股利政策的現(xiàn)象。因此，高水平股利支付政策將有助于降低企業(yè)的代理成本