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問(wèn)題已解決
1. A公司年初凈投資資本1000萬(wàn)元，預(yù)計(jì)今后每年可取得稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)800萬(wàn)元，所得稅稅率為25%，第一年的凈投資為100萬(wàn)元，以后每年凈投資為零，加權(quán)平均資本成本8%，則企業(yè)實(shí)體價(jià)值為（?。┤f(wàn)元。 A.7407 B.7500 C.6407 D.8907 公布的答案是A，為什么不是C
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06/15 22:48
董孝彬老師 
06/15 22:56
您好，稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)：800*（1-25%）=600 萬(wàn)元。
第 1 年實(shí)體現(xiàn)金流量：600-100=500 萬(wàn)元，現(xiàn)值為 500/（1+8%）約=462.96 萬(wàn)元。
第 2 年起實(shí)體現(xiàn)金流量為 600 萬(wàn)元（永續(xù)），第 1 年末永續(xù)價(jià)值 600/8%=7500 萬(wàn)元，折現(xiàn)到當(dāng)前為 7500/（1+8%）約=6944.44 萬(wàn)元。
實(shí)體價(jià)值 = 462.96+6944.44約=7407 萬(wàn)元，選 A。C 選項(xiàng)錯(cuò)誤可能因未正確處理永續(xù)年金折現(xiàn)時(shí)點(diǎn)或現(xiàn)金流量計(jì)算有誤。
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