美元在長期的跌勢中突然在近期持續(xù)了一周的反彈，是什么原因?qū)е旅涝慕^地反擊？美元的長期跌勢結(jié)束了嗎進入2007年之后，國際外匯市場中美元兌歐洲貨幣出現(xiàn)持續(xù)下挫。2007年7月24日，歐元兌美元創(chuàng)出了1.3851的歷史高點，這是歐元自1999年誕生以來的新高。同時，英鎊兌美元在同一天也創(chuàng)出了2.0654的新高。這是1992年索羅斯攻擊英鎊之后，英鎊兌美元匯率再次達到2之上。
同樣，美元兌商品貨幣紛紛改寫著歷史新高，美元兌加元最低到達1.0339的歷史低點，澳元兌美元創(chuàng)造了0.8869的新高，美元一路下跌。
唯一可圈可點的是，美元兌日元始終保持長期穩(wěn)定走勢，國際市場紛紛利用日元利率的問題進行套息交易，從而令美元兌日元的走勢出現(xiàn)了另類。但是，在美元兌日元到達124上方之后，這樣的強勢已風(fēng)光不再，隨著套利交易的逐步結(jié)束，美元兌日元也出現(xiàn)了下跌。一路跌破122 、119整數(shù)關(guān)口。
正當市場認為美元將繼續(xù)創(chuàng)造新低的時刻，美元兌主要貨幣卻出現(xiàn)了大幅反彈，澳元兌美元5日之內(nèi)下跌了400點，創(chuàng)造了單周最大跌幅。其他貨幣也當日出現(xiàn)暴跌。美元幾乎是一夜之間扭轉(zhuǎn)了跌勢。但是，美元的反彈只持續(xù)了一周，看似強大的反彈卻是外強中干，非美元逐步收復(fù)失地，并且重新上漲。
美國繼續(xù)宣稱美元強勢政策
從前任財長斯諾上任以來，歷任財長都宣稱美元維持強勢政策。實際上美元卻出現(xiàn)持續(xù)下跌走勢，從而助長了國際炒家對美元的看淡。現(xiàn)任財長保爾森近期又發(fā)表了維持美元強勢的言論，仿佛給長期疲軟的美元打了一針“強心劑”，美元出現(xiàn)了大幅反彈。
按照以前的規(guī)律，每次美國官員發(fā)表對美元的看法之后，美元匯率都會出現(xiàn)劇烈波動，這次也不例外。雖然美國政府官員總在強調(diào)美元走強，但事實上美元在貶值。
2007年，美國高官幾次集體來中國訪問，給人民幣升值施加壓力。每次美國高官來中國訪問之后，則會發(fā)生人民幣匯率的一次劇烈波動，人民幣往往會突破重要的支撐關(guān)口，再次創(chuàng)造新高。
歐元匯率自2002年的0.8220低點以來，五年時間已經(jīng)持續(xù)升值68％，期間雖有大幅調(diào)整，但是，整體上漲格局沒有改變。所以，即使美國財長再次重申美元的強勢政策，也難以掩蓋美元持續(xù)貶值的現(xiàn)實。
1999年，歐元誕生之后，美元兌歐元一直處于強勢，美國也正在經(jīng)歷戰(zhàn)后最大的一次經(jīng)濟繁榮。當時的美國總統(tǒng)克林頓，把美國經(jīng)濟發(fā)展的高速十年稱為“新經(jīng)濟時代”�？肆诸D標榜自己是懂經(jīng)濟的美國總統(tǒng)，在他的任期內(nèi)，美國出現(xiàn)了新的經(jīng)濟騰飛。股市經(jīng)歷了一段超級大牛市，道瓊斯指數(shù)從2000點躍升到13000點。納斯達克股指也一路上漲，當時的情景與中國現(xiàn)在的A股市場類似，把美國經(jīng)濟推上了“二戰(zhàn)”以來的高峰。
高峰過后，美國經(jīng)濟逐步衰退，期間的轉(zhuǎn)折點是“9.11”事件。美國股市崩盤，代表高新科技的網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅，美國經(jīng)濟的持續(xù)繁榮不再，從而拱手把經(jīng)濟快速增長的桂冠交給了“金磚四國”（巴西、俄羅斯、印度和中國）。
美國想力求通過美元的貶值縮小美國的雙赤字問題。2007年，美國的雙赤字問題將對美元匯率造成致命打擊。如果美國從某種程度上將貿(mào)易的不平衡達到平衡，則美元應(yīng)該貶值30％~50％。美國經(jīng)濟將仍然占據(jù)世界經(jīng)濟的主導(dǎo)地位，但是，如果通過美元貶值來達到美國自己的既得利益，勢必給全球經(jīng)濟帶來一定的影響。世界經(jīng)濟將受到打擊，美元貶值將引發(fā)很多持有大量美元外匯儲備的出口國家經(jīng)濟過熱。
國際原油價格走高令美元承壓
眾所周知，國際市場美元的價格也受到石油價格波動的影響，如果油價持續(xù)高漲，美元也會持續(xù)受到壓力。2006年7月，石油價格從78美元下跌到2007年1月的50美元/桶，極大地緩解了美元的壓力。但是，隨著阿富汗的人質(zhì)危機，美國在中東地區(qū)增加了軍事力量，令國際局勢再次緊張，石油價格上漲到78.77美元/桶，市場人士預(yù)測，石油價格有可能在年內(nèi)沖擊80美元/桶大關(guān)。
美國是石油消費大國，石油價格的上漲，令美國的通貨膨脹加劇，拖累美國經(jīng)濟的增長，這對于純石油進口大國的美國無疑是雪上加霜。和石油密切相關(guān)的商品貨幣——澳元和加元，是石油等商品價格大幅上漲的受益者，石油價格與加元、澳元的走勢表現(xiàn)正相關(guān)。正是國際能源的緊張和持續(xù)上漲，造成了美元的貶值。
在世界貴金屬市場上，黃金的價格也是一路走高。世界著名投資大師羅杰斯，在2006年發(fā)表了令世界震驚的預(yù)測，他預(yù)測黃金的長期走勢看好，將達到1000美元/盎司，并預(yù)測其他金屬市場也有良好的表現(xiàn)。國際黃金價格在2006年5月中旬達到730美元的高點之后，出現(xiàn)了寬幅整理的格局，基本維持在580~690美元之間波動。技術(shù)上處于蓄勢待發(fā)的形態(tài)，如果一旦再次站在690美元以上，勢必引發(fā)黃金價格的上漲。黃金等用美元計價的商品的上漲，對美元的匯率沖擊也很大，勢必影響美元長期貶值。即使黃金價格在一年內(nèi)也出現(xiàn)了一段時期的下跌，但也是短期現(xiàn)象，黃金的長期牛市根基無法動搖。這樣，就注定了美元的長期弱勢，即使有反彈，也是曇花一現(xiàn)。
美元將進入下一個下跌周期
近期，美國公布了非農(nóng)業(yè)就業(yè)數(shù)據(jù)低于9.2萬人，這個數(shù)據(jù)已經(jīng)明顯低于預(yù)期的12.7萬人。美國ISM（美國供應(yīng)管理協(xié)會）非制造業(yè)指數(shù)大幅下降，2007年7月，ISM非制造業(yè)指數(shù)降至55.8，為3月以來的最低。投資者對美國經(jīng)濟的擔(dān)憂再次升溫，歐美股市跌幅加大，最終引發(fā)套息交易頭寸了結(jié)，日元和瑞郎大幅上漲。
隨后，牽引歐元和英鎊的低位反彈。從技術(shù)分析，美元兌主要貨幣的反彈已經(jīng)結(jié)束，美元將進入下一個下跌周期。從今年美國公布的數(shù)據(jù)來看，美國經(jīng)濟已經(jīng)出現(xiàn)放緩，并且放緩的程度需要我們重新考察。
經(jīng)濟放緩將產(chǎn)生一系列經(jīng)濟上的連鎖反應(yīng)。在美元貶值之時，很多國家央行將調(diào)整外匯儲備結(jié)構(gòu)，增加黃金等儲備，減少美元的儲備規(guī)模，增加歐元、英鎊的外匯儲備比例。這樣，美元在后市還存在一定的貶值空間。只要美國的經(jīng)濟調(diào)整周期沒有結(jié)束的跡象，美元的漫長貶值之路就沒有結(jié)束。
美元貶值影響全球經(jīng)濟
美元貶值將導(dǎo)致全球經(jīng)濟失衡
聯(lián)合國經(jīng)濟事務(wù)部發(fā)布的《2007年世界經(jīng)濟形勢與展望》中期報告預(yù)測，目前全球經(jīng)濟前景良好，但受美國經(jīng)濟影響，今年的增長速度將有所放緩。而美國經(jīng)常賬戶赤字居高不下，美元貶值將導(dǎo)致包括中國、日本在內(nèi)的持有大量美元儲備的國家轉(zhuǎn)而投資其他貨幣，這將使美元承受更大壓力，有可能進一步導(dǎo)致全球經(jīng)濟失衡。
美元貶值引發(fā)歐日爭執(zhí)再現(xiàn)
基于各個合作體經(jīng)濟、金融與政策需求和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的差別，歐元區(qū)成員國對匯率水平見解不同。德國一些機構(gòu)和企業(yè)可以接納歐元上升態(tài)勢，并認為對經(jīng)濟沒有影響，出口趨勢不受阻礙；但法國則認為歐元上漲不利于出口，對經(jīng)濟增長有阻力。
近期日本經(jīng)濟數(shù)據(jù)好壞不一，意外疲軟的工業(yè)生產(chǎn)、消費者物價下滑以及略為正面的企業(yè)信心調(diào)查，均使市場深信日央行要放緩調(diào)升利率。日本經(jīng)濟是約束利率的主要因素，而利率又是提升匯率和資產(chǎn)價格組合的有效手段，所以，因調(diào)升利率引起的分歧，使日元前景撲朔迷離。
人民幣對外升值是美元貶值結(jié)果近兩年來，雖然我國的價格水平上升幅度較大，但美國的價格水平上升幅度更大。因此，人民幣對美元的升值在很大程度上是美元貶值的結(jié)果，而不完全是人民幣價值變化引起的。
