注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》科目

第十三章 其他長(zhǎng)期籌資

　　知識(shí)點(diǎn)十、融資租賃的決策分析一

　　一、直接抵稅租賃的決策分析

　?。ㄒ唬┏凶馊说姆治龀凶馊嗽跊Q定是否租賃一項(xiàng)資產(chǎn)時(shí)，通常面臨兩個(gè)問(wèn)題：第一個(gè)問(wèn)題是該項(xiàng)資產(chǎn)是否值得投資？第二個(gè)問(wèn)題是該項(xiàng)資產(chǎn)通過(guò)租賃還是自行購(gòu)置取得？在進(jìn)行租賃分析時(shí)，通常假設(shè)第一個(gè)問(wèn)題已經(jīng)解決，即投資于該資產(chǎn)將有正的凈現(xiàn)值，現(xiàn)在只需要分析應(yīng)如何取得該資產(chǎn)，即是租賃取得還是自行購(gòu)置。

　　做題的基本程序

　　1、判斷租賃合同的稅務(wù)性質(zhì)租金能否全額直接抵稅，要看租賃合同是否符合稅法有關(guān)規(guī)定。

　　我國(guó)稅法遵從會(huì)計(jì)準(zhǔn)則關(guān)于融資租賃的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)。

　　滿(mǎn)足下列標(biāo)準(zhǔn)之一的，即應(yīng)認(rèn)定為融資租賃：

　　（1）在租賃期屆滿(mǎn)時(shí)，租賃資產(chǎn)的所有權(quán)轉(zhuǎn)移給承租人。

　　（2）承租人有購(gòu)買(mǎi)租賃資產(chǎn)的選擇權(quán)，所訂立的購(gòu)買(mǎi)價(jià)款預(yù)計(jì)將遠(yuǎn)低于行使選擇權(quán)時(shí)租賃資產(chǎn)的公允價(jià)值，因而在租賃開(kāi)始日就可合理地確定承租人將會(huì)行使這種選擇權(quán)。

　?。?）租賃期占租賃資產(chǎn)使用壽命的大部分。這里的“大部分”掌握在租賃期占租賃開(kāi)始日租賃資產(chǎn)使用壽命的75%以上（含75%）。

　?。?）承租人租賃開(kāi)始日的最低租賃付款額的現(xiàn)值，幾乎相當(dāng)于租賃開(kāi)始日租賃資產(chǎn)公允價(jià)值。這里的“幾乎相當(dāng)于”，通常掌握在90%以上。

　?。?）租賃資產(chǎn)性質(zhì)特殊，如果不作較大改造，只有承租人才能使用。

　　以下分析假定租賃符合直接抵稅的規(guī)定。

　　2、確定租賃與自行購(gòu)置的差量現(xiàn)金流量

　　【提示】租賃資產(chǎn)成本包括其買(mǎi)價(jià)、運(yùn)輸費(fèi)、安裝調(diào)試費(fèi)、途中保險(xiǎn)等全部購(gòu)置成本。具體范圍要根據(jù)合同內(nèi)容確定。有時(shí)，承租人自行支付運(yùn)輸費(fèi)、安裝調(diào)試費(fèi)和途中保險(xiǎn)費(fèi)等，則出租人只為租賃資產(chǎn)的買(mǎi)價(jià)融資，則“租賃資產(chǎn)購(gòu)置成本”僅指其買(mǎi)價(jià)。

　　3、確定折現(xiàn)率

　　4、計(jì)算凈現(xiàn)值并進(jìn)行決策

　　NPV（承租人）＝租賃資產(chǎn)成本－租賃期現(xiàn)金流量現(xiàn)值－期末資產(chǎn)余值現(xiàn)金流量現(xiàn)值

　　如果NPV>0，租賃有利；

　　如果NPV<0，自行購(gòu)置有利。